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疫情蔓延叠加油价跳水,LPG市场影响几何?

发布者:管理员 时间:2020/3/16 阅读:1385次

 

来自:国际能源网

新冠肺炎疫情公共卫生事件对全球能源市场带来严重冲击;与此同时,近日OPEC+议产会议不欢而散,沙特等主要产油国主动降价,引发国际原油期货价格大跳水。作为全球最大的油气进口国,低油价带来的影响将逐渐传导至中国。作为全球最大的LPG消费国,我国LPG进口依赖占比约33%。疫情在全球蔓延与原油价格暴跌等多重因素交织下,LPG市场影响几何?

1、疫情之下,需求放缓,库存提升

新冠肺炎疫情引发了市场对于我国LPG需求减弱以及丙烷脱氢(PDH)工厂开工率下降的担忧。当前我国国内LPG需求已降至正常情况下的50%-70%。

我国LPG国内消费主要来源于民用、化工以及工业用途,其中民用占比超60%,化工占比超20%,工业占比约10%。受影响较大的是民用及化工需求。

民用需求方面,国内LPG民用气需求主要用于居民家用燃料、取暖及商业餐饮,基本属于刚性需求。疫情期间,包括餐馆在内的小型企业的关闭,使国内民用LPG需求受到较大影响。

化工需求方面,化工需求是近年来我国LPG需求占比增速较快的部分。疫情爆发后国内丙烯市场需求放缓,中国买家减少了购买。有数据显示,2月24日至3月1日,亚洲基准的CFR中国丙烯价格为840美元/吨,环比上周下跌60美元/吨,而中国山东市场丙烯价格在一周内下跌250元/吨,至6500元/吨。在受疫情影响最严重的省份,炼油和石化行业可能将在一段时间内受到较大波及,原因是劳力缺乏、物流限制和口罩短缺等问题。

1月下旬以来,受疫情影响叠加春季假期因素,全国多地实施交通管制,外运车辆、司押人员限制流动,上游众多石化企业液化石油气库存持续在高位运行,对连续生产和安全带来较大的压力和隐患。国内LPG使用量的减少使中国炼厂和进口码头大幅降价以清理库存。据了解,1月23日至2月11日,位于中国东部的镇海炼厂将LPG价格下调10%至3850元/吨;位于华南地区的广州炼厂则将LPG价格下调10%至3825元/吨 ,其附近的南沙炼厂将LPG价格下调13%至4120元/吨。

2、短期市场供应相对宽松,LPG到岸价下行

近年来,我国LPG国产供应及进口量都处于逐年上升的趋势。随着丙烷脱氢(PDH)装置的集中投产,丁烷(C4)深加工逐步发展,国内炼厂气产量不能满足需求,中国LPG进口依赖度大幅提升,由2014年的10%上升为2018年的33%左右。

从进口品种来看,中国LPG进口大头来自液化丙烷,占LPG总进口量约72%,丁烷占总量约27%。从进口来源国来看,2018年下半年及2019年进口货源多来自中东国家。根据海关总署的数据显示,截至2019年11月,2019年以来,中国从中东地区进口的丙烷总量占整体进口量68.36%,从中东地区进口的丁烷总量占整体进口量69.87%,其余来自非洲及东南亚国家。

IHS Markit的数据显示,2020年全球LPG供应量将同比增长约5%,达到3.25亿吨。另据伍德麦肯兹预计,2020年亚洲液化石油气日需求量约为440万桶,高于2019年的420万桶,其中中国的需求量占近43%。

多重因素交织影响下,我国LPG供应结构及需求结构都将发生变化,短期市场供需相对宽松。未来几年。供应方面,国内进口量仍有大幅增加预期,LPG对外依存度将继续增大。需求方面,主要增长点仍在丙烷脱氢(PDH)项目上,民用领域虽稳定增长,但受天然气冲击,增速有限。

值得一提的是,疫情防控之下,疫情在全球范围内的蔓延,使得超大型天然气运输船(VLGC)隔离而造成延误。任何被怀疑感染病毒的船员都会导致船只被置于14天的强制隔离期,造成延误和拥堵。市场消息人士称,石油化工产品的销售预计也将受到运输限制的影响,这反过来可能会限制PDH工厂的开工率。

2000年以来,全球LPG贸易量以年均4%的速度增长,绝大部分出口依赖海上运输,海运量占出口量比例约80%。

国际原油价格的暴跌短期内有望刺激油轮行业的发展。有专家分析认为,原油价格的突然暴跌对油轮行业来说是好消息,一是直接有助于整个航运业更好地管控成本,二是将促进原油的进口,尤其本次OPEC与俄罗斯的谈崩导致市场原油供给的大幅增产。

疫情对原油需求影响仍在持续的背景下,3月初OPEC+就联合减产谈判破裂,后续沙特降价销售原油,引发国际油价暴跌。中国的LPG进口以沙特的长协合同价(CP价)为基准价,国际原油价格暴跌将影响CP价格走势,进而影响中国LPG综合进口到岸价。

沙特3月份出台丙烷合同价(CP)为430美元/吨,丁烷合同价(CP)为480美元/吨,分别较上月回落75美元/吨和65美元/吨,同比分别下跌12%和8%。

3月11日,海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心发布的中国液化石油气(LPG)综合进口到岸价格显示,3月2日-8日,中国液化丙烷综合进口到岸价格为3652元/吨,较前一周下跌10.29%;中国液化丁烷综合进口到岸价格为3755元/吨,较前一周下跌6.86%。

有专家认为,短期内,疫情对LPG需求的利空影响仍存在,沙特和俄罗斯等原油供应方或较难达成一致,同时LPG计价周期向3月份转移,预计LPG到岸价格或持续回落。

3、油价暴跌或推动LPG进口量、需求双增长

据彭博社消息,在与俄罗斯的产量谈判未果后,沙特阿拉伯采取激进措施,计划下个月将石油产量提高到远超每日1000万桶的水平。

一位接近俄罗斯石油公司Rosneft的人士透露,Rosneft计划从4月开始增加石油产量。分析师称该公司可能在一两周内增产30万桶/日的预期。

产量的增加可能致油价进一步跌至谷底。国际原油价格的暴跌使中国进口石油成本被大幅拉低,国内汽油柴油价格下调,同时与以石油为原料的石油化工业生产的一系列重要的工业基础原材料生产成本都会降低,比如乙烯、丙烯以及合成纤维、合成橡胶等。据了解,9日,中国LPG大面积降价50-200元/吨,国内多地醚后碳四降价200元/吨。

平安证券认为,油价下跌将降低企业LPG原材料采购成本,对具有较高增长潜力的优质标的企业利好较大。

作为开采石油、天然气时或提炼原油过程中的伴生品,LPG进口价格和全球原油价格波动呈现强一致性。有专家分析认为,油价的暴跌将使LPG进口价格下行,引发产商屯库,带来需求的被动提升。

根据国家统计局的数据统计,2019年我国LPG供应和需求同比分别增长3.8%和4.2%,缺口扩大约100万吨,主要依靠进口来补充。有专家认为,未来三年,中国液化石油气(LPG)将呈现进口量和需求双增长的局面。

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